2014/4/8 「三步驟速解現金流量表內涵」

圖解新制財報選好股

三步驟速解現金流量表內涵

摘錄自：商周理財新知報 電子報 ~ 圖解新制財報選好股   2014/4/7

老話一句，投資人不是會計師，也不是要考分析師或會計師證照的學子，面對財報只要能看懂重點即可。所以，我在這裡不打算細說現金流量表到底是如何產生的，免得投資人及讀者對財報產生距離感，而怯於使用這項重要的投資決策工具。但是有些眉角，還是不得不說。

從現金流量表的結構來看，CFO是由本期損益開始回推計算，調整的會計項目依各公司情況而異，但折舊、權益法的投資損益、應收帳款／票據、存貨、應付帳款／票據，是每家企業都會有的調整項目，也多半是數額最大的。除非在營業活動現金部分有其他調整項目的數字極大，否則拿到現金流量表後，只要按照下列步驟，檢視CFO這幾個項目，再視金額大小，「double check」一下CFI及CFF現金的流入與流出，就可以了解這家企業大致的經營情況。

步驟 1：檢視期初與期末現金

上市櫃企業的帳上現金，除了在資產負債表出現之外，也同步會在現金流量表中呈現。倘若帳上期末現金比期初多，表示企業一整年下來，不管經營面或財務面如何折騰，至少還能留下現金，心就安了三分之一。要是兩者的金額差距很大，就可以放心一大半；倘若期末現金比期初少，而且減少的幅度不小，投資人就必須拿出放大鏡，好生看看企業的錢都流到哪去了！

步驟2：檢視金額重大的項目

翻過上市櫃企業財報的一般投資人都有個共同的心聲，那就是每個項目的數字都「長到不行」，讓人有看沒有懂。因此，建議大家看財報時，要懂得看數字間的比例關係，也就是挑大的看即可。在現金流量表的營業活動現金中，數額最大的幾個項目有折舊費用、權益法的投資損益、應收帳款／票據、存貨、應付帳款／票據；而增加／處分長期投資、購置／處分固定資產則是投資活動現金中的核心；籌資活動現金則以長短期借／還款、發行／償還公司債、現金增資、支付現金股利為主。拿到現金流量表後，先不要被長長的數字龍嚇到，只要把這些重大的項目檢視過一遍就好。

投資活動和籌資活動現金中，會計項目代表的意義較為直接，如購置／處分固定資產，就是買進或賣出土地及設備，在此不多做說明。但營業活動現金部分所列出的會計項目，屬於「調整」項目，投資人易把它們在資產負債表及損益表中的意義產生混淆，故簡單說明如表2-3-1：

步驟3：匯整情況做出判斷

將第一、二步驟結果加以匯整之後，心中自然而然地就會浮現這家企業的經營概況，並可藉此輕鬆地做出投資決策。